Para revisar el entorno actual de los mercados entrevistamos a Luis Murillo Peñaloza, director general de Valores Mexicanos Casa de Bolsa.
—¿Se concreta o no la recesión en Estados Unidos?
—Yo diría que la situación es incierta al respecto. Los datos económicos de las últimas semanas han seguido mixtos quizá con un mayor sesgo negativo pero es un hecho que no hay consenso entre los analistas de la economía norteamericana sobre si existe o no una recesión. Aunque las grandes corredurías norteamericanas hablaron de este tema desde diciembre, los datos de la semana antepasada sobre ventas detallistas y sobre todo el último dato de balanza comercial que arrojó un menor déficit apoyado en mayores exportaciones, hacen pensar todavía que la economía podría tener un primer trimestre positivo. Para el segundo trimestre habría que considerar la entrega de los cheques del plan de estímulo fiscal que se hará en la primera o segunda semana de mayo, y que podrían traducirse en un pequeño impulso al consumo. Así que no es claro si hay o no recesión. Lo que sí podemos afirmar es que Estados Unidos va a crecer a una tasa muy lenta en este año.
—¿Entonces los mercados enfrentan una perspectiva de economía lenta?
—Sí, aunque algunos hablan de que la ‘recesión’ no será larga yo veo entre dos y tres trimestres de ritmo de crecimiento muy lento y luego una recuperación muy pausada que puede llevarnos hasta el año que viene. Además se trata de un fenómeno global. Sin embargo, me parece que esto puede ser un escenario ‘positivo’ porque lo que sí ha surgido en las últimas semanas como foco de atención es el incremento en los precios de las materias primas.
—El viernes se hablaba de que el maíz también tocaba máximos como vimos hacer al petróleo. De modo que una economía lenta puede ayudar a enfriar los precios. Lo cual es necesario pues la inflación siempre pone presión a los mercados. No creo que la Reserva Federal (Fed) cambie su posición de seguir alentando a la economía pero seguramente seguirá con mayor cuidado a los precios. Estos, de hecho, han inhibido en Europa la baja en la tasa.
—¿Prevés la salida de esta condición de incertidumbre?
—No en el corto plazo. Recientemente vimos el problema de valuación y reducción de calificaciones de las aseguradoras y los comentarios sobre afectación en el crédito al consumo y automotriz se escuchan cada vez con más frecuencia. Creo que todavía hay muchos temas pendientes por resolver de las derivaciones de esta crisis. Cierto que ha habido muchas y variadas medidas para enfrentarla por parte de las autoridades monetarias y de gobierno pero el problema sigue desenvolviéndose.
—¿Entonces qué hacemos respecto de las inversiones?
—Hay que seguir teniendo paciencia y buscando oportunidades con mucho cuidado. De alguna manera México ha sido un mercado defensivo en esta circunstancia y puede haber condiciones que atraigan la atención de los inversionistas durante el año como avances en el tema energético pero no hay que olvidar que sí estamos supeditados al problema global. Estaría muy atento a la inflación y, tomando posiciones con paciencia cuando se presenten oportunidades.
