Fisher explica que el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos (la Fed) es una institución autónoma fundada en 1913.

Se integra por una Junta de Gobierno formada por siete gobernadores, incluido al presidente de la Fed, que opera en Washington, y por doce bancos regionales, ubicados en distintas zonas del país.

Cada uno tiene un presidente asignado. De igual forma, los siete miembros de la Junta de Gobierno son designados por el presidente de la Unión Americana y aprobados por el senado. Hoy sólo se tienen cinco miembros en la junta de gobierno, pues dos de ellos no han sido ratificados por el senado.

A su vez, los 12 bancos regionales tienen una mesa directiva que nombra al presidente del banco regional que corresponda, para tener un balance entre el poder de la junta de gobierno y las distintas regiones del país.

La política monetaria de esa nación se define por este grupo de 19 personas pero el sistema de pagos nacional, lo operan los bancos regionales. Cuando se toman decisiones en el Comité de Mercado Abierto (FOMC, por sus iniciales en inglés) aunque todos participan, sólo doce tienen voto: los siete gobernadores y cinco presidentes de bancos regionales. Estos últimos ocupan en forma rotativa cada año su posición de voto en el FOMC.