La decisión de ayer de la Fed era la esperada por todos. No pueden bajar la tasa y las cosas no han cambiado lo suficiente como para que dejen ver la posibilidad que la suban en un futuro predecible. Es más, dejan ver la posibilidad de mantenerla en el estatus actual por un periodo extenso (cualquier cosa que esto signifique) aprovechando que la inflación no parece ser una amenaza, toda vez que la economía mantiene una demanda deprimida, sin hacer referencia al alza de precios que las materias primas, empezando por el petróleo hayan aumentado de precio en los meses recientes, lo que es sin duda una presión inflacionaria.

Esto último lo pienso porque la impresión que dieron en su comunicado anterior, era que sí existía preocupación por la inflación, lo que hizo que en algunos casos se empezara a hablar que la tasa de interés podía empezar a subir hacia finales de año.

Pero según el planteamiento actual, insisten en usar todas las herramientas a su alcance para apoyar una eventual recuperación, lo que hace pensar que todo lo que dicen en la primera parte del comunicado que anuncia la decisión de mantener la tasa de referencia entre cero y 0.25%, es una apreciación que aún tiene mucho por demostrar que puede convertirse en realidad y que su preocupación por la inflación está decididamente en segundo plano, lo que no significa que no sea una amenaza, desde mi punto de vista y que tarde o temprano tendrán que enfrentarse con alguna estrategia que tenga probabilidades de ser exitosa, es decir, retirar la liquidez con que han inundado a la economía, ejemplo que han seguido en otros países o regiones, según puede interpretarse por la decisión que tomó ayer el Banco Central Europeo de ofrecer liquidez a los mercados, siendo o habiendo sido un banco central con actitud “conservadora”, sin llevar las cosas al extremo de contraer a la economía otra vez, o simplemente que se mantenga contraída —al no responder a los estímulos como se hubiese esperado— pero con una inflación en aumento, lo que es el peor de los mundos. Esperemos no sea así.

Por lo pronto, puedo especular que las ideas sobre el crecimiento económico y las voces que por todos lados se lazan sobre que la recuperación está a la vista, son optimistas y que, en buena medida, además de la baja tasa de interés, son el motivo para que se haya presentado una situación de menor aversión al riesgo, lo que condujo a las alzas de mercados de diferentes tipos, alrededor del mundo. Quizá lo anterior pueda explicar en parte lo que los mercados vinieron haciendo desde hace ya semanas, cosa que señalé varias veces en este espacio y que la reacción que han tenido en los dos últimos días, pese a la baja relativamente importante que empezó a mostrarse, sea un tanto tímida. Como el mercado sí es gente y la gente sí aprende, pareciera que nos la tomamos con calma en el fondo. Al fin y al cabo, otra virtud que tienen los mercados es que muestran lo que la gente hace, no lo que la gente dice, por más que se maneje una idea en el sentido que usted quiera. Si los mercados no están convencidos de ello, actúa conforme a su propia percepción. Sé que hay quienes piensan que tienen a su alcance a un medio de comunicación masiva, y ofrecen ideas o dichos que van más a su favor que a favor del público inversionista y que simplemente es un consumidor normal, pensando con la lógica de quien grita más, o en su caso el que se vale de un medio, es el que tiene la razón. Puede usted pensar que es mi caso, también. En alguna medida sí, pues sino pensara que lo que digo tiene algo de razón, no lo diría y menos en un medio público. Puedo estar muy loco, pero no como jabón. Pero como digo en conferencias —y así lo escribí en la primera Consejería, y en algunas otras en este mismo espacio—, no espero que me crean y estoy dispuesto a discutir.

Mañana retomaré el tema de lo que ocurre aquí en el Foro de la OCDE. Hoy reapareció el secretario general, en la presentación del entorno económico. Apareció la prensa también, especialmente de Europa. De América Latina estamos dos o tres, a menos somos dos los que hablamos y preguntamos. De México, según costumbre, sólo yo. Lo más importante del documento es la audacia con que la OCDE plantea estimaciones hasta 2017. Y la razón de ello tiene que ver con que consideran su responsabilidad dar una visión de largo plazo, dejando claro que no es un ejercicio de “numerología”, sino que depende mucho de las decisiones que en materia fiscal y monetaria, así como de los temas de apertura comercial, en contra de las tendencias proteccionistas que se respiran hoy, se tomen en el futuro para combatir la crisis actual. Suerte.