La semana pasada predominó el ánimo negativo en las bolsas y la nuestra no fue la excepción: terminó con un ajuste de 4.23 por ciento, así que la volatilidad sigue presente. Platicamos sobre el entorno con Héctor Chávez López, director de análisis económico y bursátil de Análisis Santander, para conocer sus puntos de vista y sacamos en conclusión que es cuestión de paciencia.

El dato relevante de la semana pasada en EU fue el Índice de Gerentes de Compra del sector Servicios. Se publicó el martes y resultó en 44.6, muy lejos de 53.0 esperado, y por debajo del nivel de 50, que refleja que se espera que la actividad disminuya. En buena medida, este dato marcó el ánimo de los mercados para los siguientes días.

Del lado nacional, la atención se concentró en la inflación del mes de enero, que aunque resultó un poco menor que lo esperado calificaría de ‘bien, a secas’ y no generó cambio alguno de expectativas. Sin embargo, a los datos económicos hay que añadir en esta ocasión los reportes de algunas empresas clave del IPyC; como América Móvil, que resultó bueno, Walmex que estuvo en línea y Telmex que fue flojo. Los precios de las acciones estarán afectados en estos días por las expectativas y resultados de cada empresa que se vayan presentando.

—¿Crees que los reportes trimestrales serán un elemento de peso en esta ocasión?

Como siempre traerán alguna volatilidad y en general creo que pueden ser buenos reportes, contrastando con el sentimiento general del mercado. No será extraño, pues en México el cierre de 2007 fue positivo. Empero como el tono predominante en el ánimo de los inversionistas es negativo, contagiará la lectura de los resultados: si son reportes buenos, el mercado pensará que son números ‘viejos’ –del año pasado– por lo que su beneficio será de muy corto plazo. Si son malos, el mercado confirmará sus temores sobre la crisis norteamericana y su impacto.

—¿Cómo se ve esta semana en términos de información macroeconómica?

Podría ser una semana tranquila pues no hay información realmente clave. Habrá más reportes de empresas que siempre traen volatilidad.

En Estados Unidos las ventas al menudeo y la producción industrial podrían confirmar la debilidad de la economía así que hay que esperarlos con cautela.

En México lo más relevante será la reunión de Política Monetaria de Banxico que tendremos el viernes, aunque el mercado ya tiene descontado que no habrá movimientos como se planteó en el Informe Trimestral de Inflación más reciente.

—Es obligado preguntarte si crees que el tono negativo de los mercados se mantenga…

Me parece que sí. Los datos de crecimiento económico en Estados Unidos seguirán siendo básicos y creo que habrá un momento delicado cuando se empiece a hablar de los pronósticos sobre el primer trimestre de este año.

Hasta ahora pienso que no podemos esperar buenas noticias en la primera mitad del año aunque tengo una visión positiva de mediano plazo.

Esperaría que el tipo de cambio se mantenga fuerte y las tasas, en lo general, laterales. Los puntos importantes son la duración y la profundidad de la recesión. Si dura un par de trimestres me parece que aquí no habrá ni uno de contracción.