Segunda semana de recuperación para los mercados después que se aceptó que la economía estadunidense enfrentaba una recesión. En México, las tasas de interés sólo repuntaron en el plazo de 28 días pero de ahí en adelante todas mostraron reducciones en el mercado secundario. El tipo de cambio se fortaleció 1.6% para cerrar en 10.814 pesos por dólar y el mercado accionario subió 7.5% medido a través de su principal indicador el IPyC cerró la semana en 29 mil 430 puntos.

Un ánimo sorprendente en medio del ambiente que habíamos visto. Sobre esta reacción y los datos económicos recientes y por venir platicamos con Luis Flores Sánchez, economista senior de Ixe, Grupo Financiero.

—Los mercados parecieron muy contentos al cierre de la semana pasada ¿qué opinas al respecto?

Me parece que a nivel fundamental los movimientos que vimos en las bolsas no se justifican: el dato del PIB en EU fue bastante malo y el resto de la información tuvo marcados contrastes que no dejan un panorama claro: el dato de Nóminas fue débil aunque el relativo a las manufacturas no. Quizá lo más rescatable es que la Fed no sólo recortó la tasa sino cambió el tono del comunicado centrándose en el crecimiento y dejando de lado el tema de inflación, cuestión que gustó a los mercados.

—¿Habrá cambiado el ánimo del estadunidense promedio?

No lo creo. En las campañas electorales el tema primordial está siendo la economía pues es el tema que más preocupa a la gente. Hoy será interesante analizar los reportes del ‘fin de semana de Super Bowl’ pues hay comparativos sobre consumo y publicidad que nos regresarán al seguimiento de la economía. Me parece fundamental lo que suceda con el PIB hacia delante. Lo que vimos la semana pasada fue una lectura preliminar que es revisada posteriormente. El estimado estaba entre 1.2% y 1.4%” y resultó en 0.6%. Si las revisiones subsecuentes ubican al resultado debajo del estimado, los analistas empezarán a recortar sus pronósticos y podríamos ver expectativas negativas para los siguientes trimestres.

—Esas serían malas noticias para los mercados… Esta semana hay reuniones de política monetaria en Inglaterra y la Unión Europea ¿esperas que reduzcan sus tasas?

No, creo que las mantendrán sin cambios. Pero sin duda el Banco Central Europeo enfrenta un escenario sumamente complicado, parecido a lo que tuvo el año pasado la Fed: el último dato de inflación anual fue de 3.2% muy arriba de la meta de 2.0%. Pero por otro lado, la fortaleza del euro empieza a pesar en las exportaciones y las expectativas señalan que la economía europea podría empezar a crecer a ritmo menor conforme avance el año. Es posible que la tasa se mantenga en los niveles actuales varios meses hasta que el tema de crecimiento empiece a debilitarse más seriamente.

—¿Algo específico sobre México?

“Dos cosas: no creo que la inflación de sorpresas. Serán necesarios varios datos positivos antes de pensar que Banxico reduzca la tasa de fondeo; y la fortaleza del tipo de cambio, que con sus fundamentales actuales es difícil que cambie de tendencia lo que afectará a las exportaciones ya de por si debilitadas por la situación en Estados Unidos.