Así fue. La decisión de la Reserva Federal correspondió a lo que escribí ayer en el tercer párrafo de esta columna. Cuando se lee el comunicado que anuncia la decisión de bajar otros 50 puntos base la tasa de fondos federales en 21 palabras, llama la atención que el segundo párrafo de dicho documento empiece con la frase de “Los mercados financieros se mantienen bajo un considerable stress…”, lo que, pienso, confirma mi apreciación que derivó en el título de esta columna el martes pasado: La Fed, agarrada de donde sabemos.

Y sí, los mercados le tomaron la medida y marcan el son al que se baila confirmando una vez más que son más poderosos que los políticos. La decisión también supone —así se lee “entre líneas” del comunicado— que el control inflacionario pasa a segundo plano, pues se adivina la intención de la institución de seguir bajando la tasa para estimular el crecimiento. Además, como era de esperarse, seguramente tenían claro que el dato del PIB del último trimestre de 2007, conocido ayer temprano, sería bastante malo al crecer 0.6% (la mitad de lo esperado), con lo que el crecimiento anual de la economía estadunidense en esta primera revisión del cuarto trimestre del año pasado fue de 2.2%, el menor de los últimos cinco años.

De tal modo que si con toda esa información y después de la baja de 75 puntos base de una semana atrás, más la aún pendiente aprobación por parte del Senado del paquete de “estímulo” a la economía que propone George W. Bush, ahora la Fed hubiese decidido cortar 25 puntos base, la “maraquiza” que les hubieran propinado los mercados hubiese sido de campeonato mundial, por lo que decidieron no correr el riesgo, además de tratar de recuperar algo del prestigio muy golpeado, en los meses pasados, cosa que está por verse. Desde luego, la pregunta es: ¿Qué sigue? Y no está fácil de responder, aunque parece que la Fed ya decidió por la baja de tasas tanto y cuanto sea necesario. Ojalá les salga bien la jugada.

Sigo pensando lo que escribí ayer: los mercados encontraron un alivio temporal y seguramente redituable, al menos para algunos. Veamos el desenvolvimiento de los acontecimientos, para ver cómo se valúan los resultados del futuro. Por lo pronto, los mercados en Estados Unidos, al final de la jornada, presentaron una baja de alrededor de 0.4% en promedio y nuestra Bolsa subió ligeramente, 0.12%, regresando a la zona de los 28 mil 300, dentro del rango que había comentado como zona de venta, el jueves pasado.

A la par de lo anterior, Banco de México presentó el Informe sobre la Inflación, para el periodo octubre-diciembre 2007 y el programa monetario 2008. Como siempre, recomiendo su lectura. Banxico no alteró su escenario inflacionario para los próximos dos años, lo que supone que hacia finales de 2009 podríamos estar en el rango de entre 3.0% y 3.5% de inflación anual. Desde luego lo anterior supone que los shocks de oferta que conocemos (energía, alimentos y otras materias primas) no se agraven e incluso las presiones en estos bienes disminuyan. Del mismo modo, se esperaría que no se presentaran presiones por parte de la demanda de la economía. Claro que hay correcciones en las expectativas de crecimiento, son inevitables; por el momento nuestro banco central ubica entre 2.75% y 3.25% el crecimiento de 2008, confiando en que el desempeño estadunidense no sea ni demasiado profundo ni muy prolongado, así como que en nuestro país, las decisiones de gasto en infraestructura y vivienda aporten lo necesario para mantener un ritmo aceptable de crecimiento, de lo que he escrito en este espacio hace varias semanas. Ojalá estén en lo cierto.

Como sabemos, el pronóstico siempre es difícil y más desde la postura de la autoridad y en las condiciones actuales que, como he escrito aquí, no son fácilmente medibles. Por lo pronto, habrá que ver cómo reacciona la economía estadunidense a lo ya hecho, qué tantas herramientas pueden ser usadas y a qué velocidad para que surtan efecto sobre un ambiente recesivo que a todos quita el sueño. Suerte.