El peso con perspectiva firme

Cristina Hernández

Intensa jornada la de ayer en términos de información para los mercados: En el lado internacional destacó el mal dato de crecimiento para el cuarto trimestre en EU (0.6% vs. 1.2% estimado) mostrando los estragos de la crisis hipotecaria subprime en aquella economía, y la decisión de la Reserva Federal (Fed) de reducir medio punto la tasa de Fondos Federales, claro signo de su preocupación por recuperar la confianza de los mercados. El balance que hicieron los mercados fue moderadamente negativo. A mí me preocupó el señalamiento que hizo la Fed sobre el deterioro del mercado laboral. Del lado nacional hay que tomar nota de la reducción en la expectativa de crecimiento para 2008 de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y que el Banco de México no modificó sus expectativas sobre el comportamiento de la inflación para el año. Habrá que vigilar de cerca el consumo privado y el gasto público que se identifican como fortalezas que pueden defender a la economía mexicana de la recesión en Estados Unidos. El tipo de cambio resulta en este entorno un buen indicador de la reacción de la gente y para hoy tenemos los comentarios de Gabriel Segovia, director general de Vector Casa de Cambio. — La noticia más esperada de ayer fue la decisión de política monetaria de Estados Unidos. ¿Cómo viste el movimiento de nuestro mercado cambiario una vez que se conoció la resolución del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal?¿Cómo ves el entorno general para nuestras tasas de interés? Con la baja de medio punto adicional a la tasas de Fondos Federales el diferencial con nuestros rendimientos se amplió en forma importante. Los intermediarios que ya habían estado vendiendo dólares para comprar pesos y entrar a invertir a México continuaron haciéndolo ayer. Esto hizo que el tipo de cambio se moviera de 10.8455 pesos por dólar el martes a 10.8195 al cierre del miércoles (considerando el tipo de cambio interbancario de 48 horas a la venta). —¿Cuál sería tu perspectiva para el peso con el entorno que estamos observando? Creo que seguirá fuerte. Me parece que en principio podría bajar nuevamente a niveles de 10.78- 10.76 pesos por dólar. Hay que considerar que la perspectiva es que la Reserva Federal pudiera seguir bajando las tasas lo que seguirá beneficiándonos y por otro lado, el precio del petróleo se ha mantenido alto, muy por encima de lo previsto en nuestro presupuesto por lo que sigue generando un flujo positivo que fortalece a nuestro peso, a pesar de los problemas estructurales que tenga Petróleos Mexicanos (Pemex). En una perspectiva mensual yo pensaría que nuestra moneda al mayoreo podría presentar una volatilidad en un rango de 10.76 a 10.90 pesos por dólar. —¿Entonces piensas que el dólar seguirá debilitándose en lo general? Sí. Estados Unidos está permitiendo que su moneda se debilite y creo que está haciendo bien pues es una estrategia para apoyar a su economía. Sin embargo creo que el dólar podría detener su debilitamiento alrededor de la zona de 1.50 dólares por euro pues hay que considerar que tanto la Unión Europea como Japón ya han empezado a hablar de disminuir sus tasas de interés pues sus economías resultarán afectadas por la recesión en Estados Unidos y todo mundo tendrá que actuar para defender el crecimiento. Nosotros estamos esperando una recuperación eventual del dólar incluso a niveles de 1.36 dólares por euro.